Få indsigt i terminsforretninger – og beskyt din virksomhed mod valutakursudsving

I en globaliseret verden, hvor stadig flere virksomheder handler med kunder og leverandører på tværs af landegrænser, udgør valutarisiko en væsentlig faktor, der kan få stor betydning for virksomheders indtjening, budgettering og konkurrenceevne.

En valutaterminsforretning – også kaldet en FX Forward – er et effektivt værktøj til at beskytte sig mod udsving i valutakurser, da den giver virksomheder mulighed for at fastlåse kursen for en fremtidig transaktion.

I denne artikel får du et overblik over, hvad en valutaterminsforretning er, hvilke typer der findes, vigtige overvejelser, samt hvilke fordele og ulemper der gør sig gældende, når du indgår en terminskontrakt.

Hvad er en valutaterminsforretning

En valutaterminsforretning er en kontrakt mellem to parter om at købe eller sælge en bestemt valuta til en fastsat kurs på en fremtidig dato. Det betyder, at du på forhånd kender prisen for en kommende valutahandel – uanset hvordan markedet udvikler sig. Aftalens pris fastsættes på baggrund af valutaspotkursen, renteforskellen mellem de to valutaer samt kontraktens løbetid, som fastlægges i fællesskab af køber og sælger.

Formålet med en terminsforretning er at fastlåse valutakursen mellem to valutaer på et aftalt tidspunkt i fremtiden og dermed reducere valutarisikoen. Dette kan eksempelvis være relevant, hvis en virksomhed kontraktligt er forpligtet til at betale et fast beløb for en fremtidig varelevering i udenlandsk valuta og ønsker at sikre valutakursen på forhånd. Ved at indgå en valutaterminskontrakt kan virksomheden beskytte sig mod udsving i valutakursen – eksempelvis hvis der skal betales en regning i udenlandsk valuta om tre måneder, men man ønsker at kende den præcise pris i danske kroner allerede i dag.

Forskellige typer af valutaterminsforretninger

Der findes flere typer af terminskontrakter, som hver især passer til forskellige behov og risikoprofiler:

1. Standard terminskontrakt

En standard terminskontrakt er den mest almindelige form for terminskontrakt. Her aftaler parterne en præcis fremtidig dato for levering af valutaen. Det giver maksimal forudsigelighed, men mindre fleksibilitet. Hvis du for eksempel skal betale en leverandør i USD den 15. november, kan en standard terminskontrakt bruges til at fastlåse valutakursen allerede i dag, fremfor at vente til betalingen forfalder. En standard terminskontrakt er derfor en smart løsning, hvis du på forhånd ved, hvornår du skal betale et beløb i fremmed valuta.

2. Fleksibel terminskontrakt

Med en fleksibel terminskontrakt får man øget frihed, da valutaen kan leveres på et hvilket som helst tidspunkt inden for en aftalt periode – for eksempel mellem 1. september og 31. december.

Hos kompasbank er vi den eneste aktør på det danske marked, der tilbyder denne type fleksible terminskontrakter. En fleksibel terminskontrakt gør det muligt at afvikle hele eller dele af valutabeløbet på valgfri tidspunkter i løbet af perioden – uden binding til én bestemt dato eller ét samlet beløb. Det giver virksomheder større fleksibilitet i situationer, hvor betalingsforpligtelserne endnu ikke er endeligt fastlagt, men hvor der stadig er behov for at afdække valutarisikoen.

3. Ikke-leverbar terminskontrakt

En ikke-leverbar terminskontrakt anvendes især ved valutaer, hvor der er restriktioner for fysisk levering – for eksempel på kinesiske yuan (CNY) eller brasilianske real (BRL). I stedet for at udveksle de faktiske valutabeløb, afregner parterne forskellen mellem den aftalte forwardkurs og den aktuelle spotkurs på afregningsdatoen. Denne difference afregnes i en konvertibel valuta – typisk amerikanske dollar (USD). Hvis du ønsker at styre din eksponering mod valutaer, der ikke handles frit på det globale valutamarked, er ikke-leverbare terminskontrakter en optimal løsning.

Det bør du overveje, inden du indgår en valutaterminskontrakt

Før du beslutter dig for, om du vil gøre brug af en terminskontrakt, bør du overveje følgende:

Manglende fleksibilitet efter indgåelse

• Kontrakten er bindende, og du er forpligtet til at gennemføre transaktionen ved forfald – uanset hvordan markedet har udviklet sig.

• Det kan medføre et tab, hvis markedskursen på tidspunktet for forfald er mere fordelagtig end den kurs, der er fastsat i kontrakten.

Valg af beløb og løbetid

• Det er vigtigt at tilpasse kontraktens størrelse og løbetid til det reelle behov.

• En for lang løbetid øger risikoen for misforhold mellem kontrakten og det faktiske behov.

Likviditet og forpligtelser

• Du skal sikre, at du har tilstrækkelig likviditet, når kontrakten udløber.

• Hvis du ikke råder over den nødvendige valuta ved forfald, kan det medføre ekstra omkostninger at skaffe den på spotmarkedet.

Eksempel: Sådan fungerer en valutaterminsforretning i praksis

Udfordring

En dansk virksomhed har købt maskiner fra en amerikansk leverandør for 100.000 USD. Betalingen skal finde sted om tre måneder, men virksomheden ønsker at undgå risikoen for, at dollarkursen stiger og dermed gør købet dyrere i danske kroner.

Løsning

Virksomheden kontakter sin bank og indgår en terminskontrakt. Banken tilbyder en fast valutakurs på 6,80 DKK/USD, gældende i tre måneder.

Resultat

Uanset hvordan dollarkursen udvikler sig, betaler virksomheden præcis 680.000 DKK (100.000 × 6,80) ved forfald.

• Hvis kursen stiger til 7,00, har virksomheden sparet 20.000 DKK.

• Hvis kursen falder til 6,60, kunne den have betalt mindre – men har til gengæld undgået en potentiel ekstraudgift.

Aftalen sikrer dermed faste omkostninger og beskytter virksomheden mod uforudsete udsving i valutakursen.

Fordele og ulemper ved terminsforretninger

Fordele

Beskyttelse mod valutarisiko (hedging): Du får mulighed for at fastlåse en valutakurs til en fremtidig transaktion og dermed reducere usikkerhed.

Likviditetssikkerhed: Terminskontrakter hjælper virksomheder med at styre budgetter og forudsige udgifter mere præcist.

Fleksible vilkår: Aftalerne kan tilpasses specifikke beløb, valutaer og afregningsdatoer, så de imødekommer virksomhedens behov.

Ulemper

Kursen er låst

Når aftalen først er indgået, er kursen fastlåst. Det betyder, at virksomheden ikke kan drage fordel af en eventuelt gunstig markedsudvikling. Selvom terminsforretninger skaber forudsigelighed, kan det medføre, at man ender med at betale mere end den aktuelle markedskurs, når betalingen forfalder.

Kompleksitet

En valutaterminsforretning kræver en stor forståelse af valutamarkedet og kan være mere administrativt krævende end spottransaktioner.

Er du klar til at komme i gang?

Hvis du vil høre mere om valutaterminsforretninger, og få indsigt i hvordan vi kan hjælpe din virksomhed med at udvikle en effektiv valutapolitik og håndtere valutarisici med markedets mest fleksible og konkurrencedygtige løsning, kan du booke et møde med en af vores valutaeksperter her.