Få indsigt i terminsforretninger – og beskyt din virksomhed mod valutakursudsving

I en globaliseret verden, hvor stadig flere virksomheder handler med kunder og leverandører på tværs af landegrænser, udgør valutarisiko en væsentlig faktor, der kan få stor betydning for virksomheders indtjening, budgettering og konkurrenceevne.

En valutaterminsforretning – også kaldet en FX Forward – er et effektivt værktøj til at beskytte sig mod udsving i valutakurser, da den giver virksomheder mulighed for at fastlåse kursen for en fremtidig transaktion.

I denne artikel får du et overblik over, hvad en valutaterminsforretning er, hvilke typer der findes, vigtige overvejelser, samt hvilke fordele og ulemper der gør sig gældende, når du indgår en terminskontrakt.

Hvad er en valutaterminsforretning

En terminsforretning er en kontrakt mellem to parter om at købe eller sælge en bestemt valuta til en fastsat kurs på en fremtidig dato. Prisfastsættelsen af kontrakten bestemmes af valutaspotprisen, renteforskellene mellem de to valutaer og kontraktens længde, som køber og sælger aftaler.

Formålet med en valutaterminsforretning er at fastlåse valutakursen mellem to valutaer på et fremtidigt tidspunkt for at minimere valutarisikoen. Dette kan for eksempel være relevant, hvis en virksomhed kontraktligt er forpligtet til at betale et fast beløb for en fremtidig varelevering i udenlandsk valuta og ønsker at sikre kursen på forhånd. På den måde kan virksomheden minimere risikoen for uventede valutakurstab og beskytte sig mod negative markedsbevægelser, som ellers kunne påvirke både indtægter og omkostninger i forbindelse med internationale betalinger.

Ved at indgå en valutaterminskontrakt kan virksomheden beskytte sig mod valutakursudsving – eksempelvis hvis den ved, at der skal betales en regning i udenlandsk valuta om tre måneder, men ønsker at kende den præcise pris i danske kroner allerede i dag.

Forskellige typer af valutaterminsforretninger

Der findes flere typer af terminskontrakter, som hver især passer til forskellige behov og risikoprofiler:

1. Standard terminskontrakt

En standard terminskontrakt er den mest almindelige form for terminskontrakt. Her aftaler parterne en præcis fremtidig dato for levering af valutaen. Det giver maksimal forudsigelighed, men mindre fleksibilitet. Hvis du for eksempel skal betale en leverandør i USD den 15. november, kan en standard terminskontrakt bruges til at fastlåse valutakursen allerede i dag, fremfor at vente til betalingen forfalder. En standard terminskontrakt er derfor en smart løsning, hvis du på forhånd ved, hvornår du skal betale et beløb i fremmed valuta.

2. Fleksibel terminskontrakt

Med en fleksibel terminskontrakt får man øget frihed, da valutaen kan leveres på et hvilket som helst tidspunkt inden for en aftalt periode – for eksempel mellem 1. september og 31. december.

Hos kompasbank er vi den eneste aktør på det danske marked, der tilbyder denne type fleksible terminskontrakter. En fleksibel terminskontrakt gør det muligt at afvikle hele eller dele af valutabeløbet på valgfri tidspunkter i løbet af perioden – uden binding til én bestemt dato eller ét samlet beløb. Det giver virksomheder større fleksibilitet i situationer, hvor betalingsforpligtelserne endnu ikke er endeligt fastlagt, men hvor der stadig er behov for at afdække valutarisikoen.

3. Ikke-leverbar terminskontrakt

En ikke-leverbar terminskontrakt anvendes især ved valutaer, hvor der er restriktioner for fysisk levering – for eksempel den kinesiske yuan (CNY) eller den brasilianske real (BRL). I stedet for at udveksle de faktiske beløb i valutaen, foretager parterne en afregning i en konvertibel valuta – typisk USD – baseret på differencen mellem den aftalte forwardkurs og den aktuelle spotkurs på afregningsdatoen. Hvis du ønsker at styre din eksponering mod valutaer, der ikke handles frit på det globale valutamarked, er ikke-leverbare terminskontrakter en optimal løsning.

Det bør du overveje, inden du indgår en valutaterminskontrakt

Før du beslutter dig for, at du gerne vil gøre brug af en terminskontrakt, bør du overveje følgende ting:

Manglende fleksibilitet efter indgåelse

• Kontrakten er bindende, og du er forpligtet til at gennemføre transaktionen ved forfald – uanset hvordan markedet har udviklet sig.

• Det kan medføre et tab, hvis markedskursen på tidspunktet for forfald er mere fordelagtig end den kurs, der er fastsat i kontrakten.

Valg af beløb og løbetid

• Det er vigtigt at tilpasse kontraktens størrelse og løbetid til det reelle behov.

• En for lang løbetid øger risikoen for misforhold mellem kontrakten og det faktiske behov.

Likviditet og forpligtelser

• Du skal sikre, at du har tilstrækkelig likviditet, når kontrakten udløber.

• Hvis du ikke råder over den nødvendige valuta ved forfald, kan det medføre ekstra omkostninger at skaffe den på spotmarkedet.

Eksempel: Sådan fungerer en valutaterminsforretning i praksis

Udfordring

En dansk virksomhed har købt maskiner fra en amerikansk leverandør for 100.000 USD. Betalingen skal finde sted om tre måneder, men virksomheden ønsker at undgå risikoen for, at dollarkursen stiger og dermed gør købet dyrere i danske kroner.

Løsning

Virksomheden kontakter sin bank og indgår en terminskontrakt. Banken tilbyder en fast valutakurs på 6,80 DKK/USD, gældende i tre måneder.

Resultat

Uanset hvordan dollarkursen udvikler sig, betaler virksomheden præcis 680.000 DKK (100.000 × 6,80) ved forfald.

• Hvis kursen stiger til 7,00, har virksomheden sparet 20.000 DKK.

• Hvis kursen falder til 6,60, kunne den have betalt mindre – men har til gengæld undgået en potentiel ekstraudgift.

Denne aftale giver virksomheden forudsigelighed i sine omkostninger og beskytter den mod valutakursrisiko.

Fordele og ulemper ved terminsforretninger

Fordele

Beskyttelse mod valutarisiko (hedging): Du får mulighed for at fastlåse en valutakurs til en fremtidig transaktion og dermed reducere usikkerhed.

Likviditetssikkerhed: Terminskontrakter hjælper virksomheder med at styre budgetter og forudsige udgifter mere præcist.

Fleksible vilkår: Aftalerne kan tilpasses specifikke beløb, valutaer og afregningsdatoer, så de imødekommer virksomhedens behov.

Ulemper

Kursen er låst

Når aftalen først er indgået, er kursen fastlåst. Det betyder, at virksomheden ikke kan drage fordel af en eventuelt gunstig markedsudvikling. Selvom terminsforretninger skaber forudsigelighed, kan det medføre, at man ender med at betale mere end den aktuelle markedskurs, når betalingen forfalder.

Kompleksitet

En valutaterminsforretning kræver en stor forståelse af valutamarkedet og kan være mere administrativt krævende end spottransaktioner.

Er du klar til at komme i gang?

Hvis du vil høre mere om valutaterminsforretninger, og få indsigt i hvordan vi kan hjælpe din virksomhed med at udvikle en effektiv valutapolitik og håndtere valutarisici med markedets mest fleksible og konkurrencedygtige løsning, kan du booke et møde med en af vores valutaeksperter her.